【天风医药杨松团队】CXO板块持续推荐

　　无锡药明生物移除UVL清单，板块调整已相当充分，建议积极布局

　　事件：据10月7日美国BIS官网显示，包括无锡药明生物在内的9家公司将于10月13日从Unverified List（UVL）清单移除；上海药明生物由于疫情影响，目前正在申请现场审核过程中。


　　1.基于药明生物无锡基地将于10月13日顺利从UVL清单移除，以及9月14日美国白宫公布的生物技术和生物制造行政命令细则，我们的观点与此前保持一致，医药产业关系国计民生，具有投资大、周期长、见效慢的特点，医药外包供应链作为服务于医药产业的基础产业，由于地缘政治影响而导致医药外包供应链产业脱钩的可能性较小。


　　2.医药外包是全球化供应链分工的必然趋势，药企的外包选择是高度市场化的行为。国内CXO板块凭借工程师红利优势、完善供应链、领先技术以及丰富项目经验，已深度参与全球医药研发创新供应链，在全球创新药产业链上占据重要位置。未来全球化竞争加剧，国内CXO龙头公司与细分领域龙头公司，有望凭借全球化品牌力与新技术平台，在全球化市场竞争中脱颖而出。


　　3.我们认为全球旺盛需求叠加国内优质供给，将共同驱动国内CXO板块高景气度持续。目前CXO板块估值处于近三年历史低位，建议积极布局。
　　推荐布局全球化CXO与细分赛道CXO龙头公司：
　　全球化CXO——药明康德，药明生物，康龙化成，凯莱英，博腾股份
　　细分赛道CXO——金斯瑞生物科技，皓元医药，和元生物，九洲药业，昭衍新药，美迪西，泰格医药，药石科技